การปรับปรุง ประสิทธิภาพการทำงาน vwap

การปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงาน V​​WAP ทราบในเช้าวันนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้หลักสูตรทบทวนคร่าวๆเกี่ยวกับวิธีการทำงาน V​​WAP พูดคุยเกี่ยวกับวิธีการโดยทั่วไปอุตสาหกรรมของเราได้ไปเกี่ยวกับการพยายามที่จะปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงาน V​​WAP และในที่สุดก็จะบอกคุณว่าเราคิดว่าอุตสาหกรรมควรไปเกี่ยวกับการพยายามที่จะปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงาน V​​WAP ปริมาณราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (VWAP) กลยุทธ์การซื้อขายสถาบันวันที่กลับมาอย่างน้อยเวลาของเราที่อินสติเน็ทในปี 1990 ตลาดหุ้นร้อนกลับมาแล้วและผู้จัดการกองทุนต่างประเทศอย่างน้อยเป็นความกระตือรือร้นที่จะซื้อหุ้นสหรัฐเป็นคนขับรถแท็กซี่และช่าง ลูกค้าต่างประเทศจะกลับบ้านสำหรับวันที่จะให้คำสั่งซื้อหุ้นสหรัฐโบรกเกอร์สหรัฐของพวกเขาทุกวันและได้รับการเติมของพวกเขากลับจากพวกเขาในเช้าวันรุ่ง เปรียบเทียบเติมเพื่อชาร์ตระหว่างวันคือการออกกำลังกายบางครั้งเศร้าและอารมณ์ขันบางครั้ง คุณจะเห็นบางส่วนของผู้โบรกเกอร์สหรัฐเอาหน้าที่การดำเนินการที่ดีที่สุดของพวกเขาอย่างจริงจังน้อยกว่าที่พวกเขาควรจะมี เป็นเรื่องของความเป็นจริงที่คำสแลงแดกดัน "จริงเหรอ?" และ "คุณ F $% $ ไอเอ็นจีล้อเล่นฉัน?" และ "WTF?" ได้รับการประกาศเกียรติคุณเป็นครั้งแรกโดยผู้ค้าที่ลอนดอนเป็นครั้งแรกที่ได้รับการดำเนินการกลับมาของพวกเขาเติมสหรัฐ T + 1 การแข่งขันเป็นจริงได้คืนในผับลอนดอนเหนือที่ได้เติมวันที่เลวร้ายที่สุด เหล่านี้ผู้ประกอบการค้าลอนดอนฝันของวันที่พวกเขาจะหวังค่าเฉลี่ยเล็กน้อยและไม่สยองไม่ดีการดำเนินการค้า - มาตรฐานและ VWAP เกิด บริษัท Buyside ได้นำเอาแนวคิดทั่วไป VWAP ปีที่ผ่านมา ในความเป็นจริงบาง บริษัท ที่ใช้ชดเชยผู้ค้าของพวกเขาในการประหารชีวิตของพวกเขาเมื่อเทียบกับ VWAP Slicey เสี่ยงอันตราย VWAP อัลกอริทึมได้รับการพัฒนาและได้กลายเป็นหลักในเกือบทั้งหมดกระพุ้งสวีทอัลกอริทึมของ บริษัท แม้ว่าขั้นตอนวิธีการเหล่านี้มีความซับซ้อนที่แตกต่างกันสถานที่ทั่วไปของพวกเขาคือการให้ค่าเฉลี่ยหรือปานกลางการดำเนินการ ผู้ค้าโอบกอดพวกเขาเพราะในขณะที่พวกเขาจะไม่ "ตีวิ่งกลับบ้านเป็น" พวกเขามักจะไม่ตีออกอย่างใดอย่างหนึ่ง - อย่างน้อยในหุ้นขนาดใหญ่หมวกถ้าการมีส่วนร่วมของพวกเขาไดรฟ์จะถูกเก็บไว้ในการตรวจสอบ ในฐานะที่เป็นผู้ประกอบการค้าดำเนินธุรกิจการค้ามากขึ้นโดยใช้แนวคิด VWAP โค้งปริมาณของวันได้กลายเป็นมากขึ้นคาดการณ์มากขึ้นและคำทำนายตัวเองตอบสนอง วิธีอุตสาหกรรมพยายามที่จะปรับปรุง VWAP ความพยายามที่จะศึกษาอุตสาหกรรม VWAP ประสิทธิภาพอัลกอริทึมที่มีศูนย์กลางในการลดข้อผิดพลาดในการติดตาม VWAP โดยพยายามที่จะคาดการณ์ปริมาณที่ดีที่สุดของวันได้อย่างถูกต้องและได้รับการ "รอยยิ้ม" รูปทรงที่ถูกต้องเช่นกัน บริษัท ที่แตกต่างกันทำเช่นนี้ในวิธีที่แตกต่าง บาง บริษัท แบ่งวันซื้อขายวันในถัง 5 นาที - 90 รวมและใช้ข้อมูลในอดีต (20 วัน, 30 วัน, 3 เดือน) เพื่อประเมินปริมาณที่จะค้าในถังแต่ละ วิธีการอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องสั้นหรือนานกว่าครั้งถัง ยกตัวอย่างเช่นเฟล็กเทรดตีพิมพ์รายงานในฤดูร้อนนี้หัวข้อการคาดการณ์ปริมาณการซื้อขายและเปอร์เซ็นต์ปริมาณ ในรายงานว่าเฟล็กเทรดประชาสัมพันธ์ 26 ถังโดยใช้เวลา 15 นาทีในขณะที่พวกเขาเชื่อว่าปริมาณในถังที่มีช่วงระยะเวลาเหล่านั้นเป็นที่คาดการณ์ได้แม่นยำมากขึ้น กระดาษของพวกเขาค่อนข้างดีและคุ้มค่าในการอ่านของคุณ โปรดดาวน์โหลดกระดาษที่เชื่อมโยงหลายมิติดังกล่าวข้างต้น เฟล็กเทรดทำให้กรณีที่ผลการดำเนินงานการดำเนินการ VWAP สามารถปรับปรุงโดยใช้ไม่ได้เป็นเพียงข้อมูลปริมาณประวัติศาสตร์ แต่โดยใช้ถังที่คาดการณ์ปริมาณดิบ: เมื่อคาดการณ์ปริมาณการประชุมคือการอ้างอิงค่าเฉลี่ยในอดีตกรณีฐาน เมื่อเทียบกับกรณีฐานที่เราแสดงให้เห็นการปรับปรุงในการทำนายของปริมาณดิบ 29% ในกรณีที่มีปริมาณร้อยละที่เราดีขึ้นกว่ากรณีฐาน 7% ที่สำคัญเราจะแสดงว่าการใช้ร้อยละปริมาณการคาดการณ์ของเราที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานของอัลกอริทึม VWAP เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต, 9% ดังนั้นเฟล็กเทรดอาจจะสามารถช่วยให้คุณพลาด VWAP 3 / 10ths ของเงินแทน 4 / สิบเงิน หรือสิ่งที่ต้องการ ... แต่รอ ... บางทีเราต้องคิดใหม่วิธีที่เรามอง VWAP! มีหลายความพยายามที่ดีมีความหมายที่จะพยายามที่จะช่วยคุณวางเศษน้อยของเค้กเมื่อคุณมีการค้า แต่เราส่งไปให้ทราบว่าเรากำลังมองหาที่มันผิดทั้งหมด พิจารณาข้อสังเกตเหล่านี้: VWAP algos หั่นทำเพื่อแม่ลงในคำสั่งซื้อเด็กแบ่งออกเป็นช่วงเวลาสำหรับการดำเนินการ ภายในถังเหล่านั้น (15 นาทีในบางกรณี) หุ้นสามารถซื้อขายในช่วงราคาที่กว้าง (พูดระหว่าง $ 40.10 และ $ 40.15 algos VWAP เป็นด่างได้อย่างง่ายดายโดยผู้ค้าสั้นโดยใช้วิธีการต่าง ๆ (มองไปที่ uptick ในการแลกเปลี่ยนกลับและพิมพ์ ADF เป็นหนึ่งเดียว) ผู้ประกอบการค้าระยะสั้นเมื่อจำอัลโก VWAP เช่นความคิด (ขอใช้ $ 40.10- $ 40.15 ช่วงราคาถังของเรา) ในการซื้อระหว่างจุดราคา $ 40.10 $ 40.13 และการขายในราคาที่ $ 40.14 $ 40.15 โบรกเกอร์ตัวแทนจำหน่ายสระว่ายน้ำที่มืดและ SORs ต้องการลดค่าใช้จ่ายในการกำหนดเส้นทางในทางที่ใหญ่และรักความคิดของผู้ประกอบการค้าระยะสั้น "การเพิ่มสภาพคล่อง" สระว่ายน้ำของพวกเขา ตัวแทนจำหน่ายบางโบรกเกอร์จะมีพ่อค้าสั้นของตัวเองทำงานอยู่ในสระว่ายน้ำของพวกเขา ตัวแทนจำหน่ายนายหน้าสร้าง algos VWAP สำหรับคุณที่จะใช้ที่มีค่าใช้จ่ายที่มีความสำคัญอย่างยิ่ง; พวกเขาจะได้รับอาวุธที่จะคืนเงินและอาวุธที่จะหลีกเลี่ยงเส้นทางไปยังสถานที่ค่าใช้จ่ายสูง ITG ของมอรีนโอฮาร่าเขียนกระดาษในปี 2014 ชื่อเดือนเมษายนความถี่สูงจุลภาคตลาด มีส่วนหนึ่งของกระดาษที่เราคิดว่ายืนออกเป็น โอฮาร่าได้ศึกษาจากการซื้อขาย VWAP ที่กำลังดำเนินการกับขั้นตอนวิธี VWAP มาตรฐานจาก ITG ในปี 2013 เธอก็พบว่า: "ขนาดของกลุ่มตัวอย่างเป็น 243,772 คำสั่งผู้ปกครอง ขั้นตอนวิธีการดำเนินการ 13,468,847 การซื้อขายเด็กที่มีความหมายว่าโดยเฉลี่ยเพื่อผู้ปกครองแต่ละคนกลายเป็น 55.325 ประหารชีวิตเด็ก ข้อมูลยังแสดงให้เห็นว่าขั้นตอนวิธีดำเนินการส่วนใหญ่ของผู้ปกครองที่มีคำสั่งประหารชีวิตเรื่อย ๆ สำหรับตัวอย่างโดยรวม 65.3% ของการซื้อขายอยู่เรื่อย ๆ ; 21.9% เป็นจุดกึ่งกลางซื้อขาย; และ 12.57% เป็นเชิงรุก น้อยกว่าหนึ่งในแปดดำเนินการซื้อขายจริงข้ามการแพร่กระจาย บางท่านอาจจะคิดว่าอัลกอริทึม VWAP ITG ต้องดีเป็นที่ดำเนินการ "อดทน" เราอยากให้คุณอาจจะคิดเกี่ยวกับมันในทางเลือก ลองกลับไปที่ตัวอย่างของเราที่สต็อกจะแตกต่างกันในราคาในถังเวลาระหว่าง $ 40.10 และ $ 40.15 มีผลการวิจัยของโอฮาร่าสอดคล้องกับการดังต่อไปนี้ อัลโกเสนอราคา $ 40.10 ใน EDGX (แลกเปลี่ยนเงินคืนสูง) แทนของการแพร่กระจายข้ามที่ $ 40.11 ผู้ประกอบการค้าระยะสั้นใช้เวลา $ 40.11 จากนั้นเสนอราคาที่ $ 40.11 และแม้กระทั่ง $ 40.12 อัลโกร่วมเสนอราคาที่ $ 40.12 ใน EDGX และอีกครั้งไม่ได้แพร่กระจายข้ามและใช้เวลาที่ $ 40.13 ผู้ประกอบการค้าระยะสั้นใช้เวลา $ 40.13 และเสนอราคาที่ $ 40.13 และ $ 40.14 พวกเขายังมีใน EDGA ที่ $ 40.15 อัลโกในที่สุดก็ตัดสินใจที่จะเสนอราคาที่ $ 40.14 ใน EDGX และ 40.145 ใน EDGX ที่ซ่อนอยู่และแม้กระทั่งการแพร่กระจายข้ามและใช้ EDGA ที่ $ 40.15 ผู้ประกอบการระยะสั้นขายใน EDGA ที่ 40.15 $ ฮิตของอัลโก $ 40.145 เสนอราคา EDGX ซ่อนและแม้กระทั่ง $ 40.14 เสนอราคา EDGX เพื่อปะยางรถ ... ผู้ประกอบการค้าระยะสั้นซื้อที่ $ 40.11- $ 40.13 และขายให้กับอัลโกที่ $ 40.14- $ 40.15 อัลโกชำระแล้วหลายเพนนีกัน! ตอนนี้ไม่ได้ประหยัด pennies เหล่านี้การใช้งานที่ดีมากของเวลาในการแก้ปัญหามากกว่าพยายามที่จะบันทึกวันที่ 1/10 ของเงินได้หรือไม่ ไม่ได้ pennies เหล่านี้ crumbs ใหญ่? ลองนึกภาพระยะสั้นการแสดงของผู้ประกอบการที่ระบุไว้ข้างต้นในการตอบสนองต่อคำสั่งเด็ก VWAP เดียวทุก หากคุณสามารถแล้วคุณจะเห็นว่า Algos VWAP เป็นป้อนอัลฟา คุณคิดว่าใครจะขายให้กับคุณตลอดเวลาการทำงานของอัลโกของคุณ? ผู้ขายไม่ได้ข้ามส่วนของการค้าปลีก, การสั่งซื้ออัลโกอื่น ๆ คำสั่งที่พักผ่อนของนักลงทุนอื่น ๆ ผู้ขายที่เป็นส่วนหนึ่งของนักลงทุนในตลาดที่มีการแทรกตัวเองระหว่างคุณและอื่น ๆ "ธรรมชาติ" พวกเขาได้กระทำเพื่อให้ไม่เพียง แต่ในทางที่ต้องการยกเลิก (เหล่านี้มีสภาพคล่องแคปขนาดใหญ่พอที่เก็บไว้ในใจ) แต่พวกเขาได้ทำคุณจ่ายขึ้น และพวกเขาก็เปิดใช้งานและเป็นกำลังใจให้ทั้งเพราะคำสั่งบุตรหลานของท่านที่เลี้ยงอัลฟา (โบรกเกอร์หรือบุคคลที่สาม) หรือเพราะผลประโยชน์ของการดำเนินการของคุณเป็นผู้ใต้บังคับบัญชาเพื่อความปรารถนาของโบรกเกอร์ที่จะลดค่าใช้จ่ายและส่วนลดเครื่องปรุง ผมคิดว่าอุตสาหกรรมของเรารู้ทั้งหมดนี้เอกชนเป็นอย่างดีถึงแม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้พูดคุยเกี่ยวกับมันในตลาดแผงโครงสร้างและบันทึกโครงสร้างตลาด เรามีความคิดที่ดีสำหรับการศึกษาทางวิชาการ บางทีอาจจะ ITG ของมอรีนโอฮาร่าสามารถดำเนินการได้ในขณะที่เธอมีอยู่แล้วกรณีการควบคุมเอกสาร - ผลการดำเนินงาน 2,013 ITG อัลโก บางที ITG สามารถสร้างอัลกอริทึม VWAP สไตล์ใหม่ที่ถูกออกแบบมาเพื่อข้ามมักจะแพร่กระจายเป็นครั้งแรกในแต่ละถังเวลา และบางทีอาจจะทำเช่นนั้นที่จุดสุ่มในช่วงเวลานั้น บางที algo นี้สามารถเรียกได้ว่าสะอาดราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (CWAP) และประสิทธิภาพการทำงานและความผิดพลาดการติดตามที่สามารถเปรียบเทียบกับกรณีการควบคุม VWAP เราสงสัยว่าที่จะเปิดออก บางทีเช่น CWAP อัลโกจะทำให้อัลโกอย่างรุนแรงยิ้มเป็นความสุขรอยยิ้มหนึ่ง